O dólar está cotado em torno de R$ 5,20 (PTAX venda). Não é o maior da história, mas também não caiu muito nas últimas semanas. Quando a moeda estrangeira fica parada, acontece algo curioso: o mercado começa a oferecer rendimento maior em ativos denominados em dólar pra compensar a falta de movimento cambial.
Ações internacionais, títulos em dólar, fundos que investem lá fora — tudo isso oferece retorno da moeda MAIS retorno do ativo. Se o dólar não se move, você ganha pelo menos o retorno do ativo. Se sobe, ganho extra.
Para o investidor brasileiro, isso cria uma oportunidade de arbitragem simples: diversificação geográfica fica mais atraente quando o dólar está lateralizado (não cai, o que protege de desvalorização do real, e oferece rendimento de ativo + prêmio de risco). Fundos que investem em exterior, ETFs de ações americanas, títulos soberanos internacionais — tudo ganha apelo.
O contexto: Selic em 14% no Brasil é alto, mas não é "anormalmente" alto comparado ao histórico. Juros internacionais também estão elevados. A diferença (spread) fica menor, então levar dinheiro pra fora não custa tão caro quanto parecia alguns meses atrás.